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ARVR早期创企估值趋稳 投资并购迎来最佳入场时机

更新时间:2019-07-19

  如果AR/VR的投资或并购市场可以继续发展,那么投资者们在未来的12到18个月的时间里,都有机会以合理的估值与VR/AR领先者达成交易。而且,如果该市场在苹果、Facebook或是一些其他公司的推动下,能够在2020年末快速发展的话,早期交易商们就可以获得较高的利润了。

  Digi-Capital的AR/VR数据分析平台在其《2019年第三季度AR/VR报告》中指出,在2019年第二季度之前一年的54亿投资中,中国公司的融资金额是北美同行的2.5倍。2019年第二季度,全球所有公司的交易价值(或投入资金)均较上一季度有所增长,而这主要得益于处于后期阶段(C轮融资之后)的中国计算机视觉/AR的交叉交易(不单纯是AR/VR交易)。可交易量和估值是不能混为一谈的,这也为早期投资者和收购者提供了机会。

  AR/VR初创企业在今年上半年继续保持了融资成功。正如Digital-capital 2016年预测的那样,如果苹果智能眼镜于2020年第四季度上市,那么明年将是一个潜在的市场拐点。然而,2019年第二季度的交易量却是近四年来最低的,尤其是种子前期(2019年第二季度同比下降71%)、种子期(2019年第二季度同比下降25%)和A轮融资(2019年第二季度同比下降23%)。

  Digi-Capital的AR/VR数据分析平台分析了数千个单独的AR/VR交易估值,以按类别、阶段和国家(地区)提供创企估值的范围及平均值。这一数据显示,AR/VR的天使投资人通过种子期使其平均估值在整个2018年均呈上升趋势,但2019年上半年,其平均估值在逐渐下降。

  但这并不意味着那些AR/VR的初创企业正被迫于进入估值更低的下一轮融资,也不意味着实力雄厚的公司估值仍然不高。相反,平均水平的下降说明AR/VR创企与投资者之间达到了一个平衡,企业基金和风投能够进行进一步的讨价还价。值得注意的是,在A轮和B轮融资的牵引下,AR/VR创企今年上半年的平均估值比去年更高所以说市场将出现波动和拐点。

  Digi-Capital的AR/VR数据分析平台还分析了数千家进行了AR/VR投资的VC和企业投资基金会。正是这些基金不断变化的行为,使早期估值下降得更为猛烈。

  与2018年相比,2019年上半年,积极投资于AR/VR种子期的独立企业和VC投资基金数量有所减少(注:即使按全年推算也是如此)。今年较少的投资者群体有助于解释这些阶段的平均估值较低的原因。在美国,投资者越少,成交的交易量就越少,平均估值就越低。

  但是,我们并不能从A轮融资的情况得出相同的结论。A轮投资者们仍对AR/VR初创企业有着较浓的兴趣。而B轮融资的规模与去年类似,却低于2017年的水平。C+轮投资者是一个相对较小的群体,所以在这些阶段的轻微下降可能只是由于内在较高的方差。

  与过去几年一样,绝大多数风投和企业投资基金仍专注于核心的AR/VR技术初创企业。与其他市场的早期阶段一样,一些投资者主要通过投资给对生态友善的初创企业来降低投资风险。AR/VR游戏、智能眼镜、教育、生活方式和医疗等则是投资者们第二大关注的领域,而剩下17个领域的投资者就相对较少了。

  由于AR/VR行业刚刚兴起,与其他科技行业相比,其并购交易相对较少。尽管如果明年出现拐点,这种情况可能会发生变化,但在未来的12至18个月里,并不会出现大规模的并购交易。

  收购方的选择是非常受限的,AR/VR技术在游戏、解决方案/服务和照片/视频领域最受欢迎,而其他19个类别的收购情况均不太理想。

  核心AR/VR技术的收购对许多公司来说意义重大,且前10名(Facebook、谷歌、苹果、Magic Leap、Starbreeze、Niantic、英特尔、Snap、PTC、MindMaze)中的每一家公司都有其不同的收购重点。Digi-Capital的投资银行部门最近才将一家AR初创公司出售给了一家大型收购公司,这就意味着了解买家的需求并建立正确的关系是意义非凡的。

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